السوق يمر بمرحلة تجميع على المدى البعيد .. والانتهازية تهدد بإفشالها

[ابو نايـــ907ف]

المؤشر يفقد 84 نقطة والسيولة تواصل الانخفاض إلى 5.3 مليارات
السوق يمر بمرحلة تجميع على المدى البعيد .. والانتهازية تهدد بإفشالها

[فقط الأعضاء المسجلين والمفعلين يمكنهم رؤية الوصلات . إضغط هنا للتسجيل]

تحليل: علي الدويحي
10/03/2008
انهى المؤشر العام لسوق الأسهم المحلية تعاملاته أمس على تراجع بمقدار 84 نقطة او ما يعادل 0.85% ليقف عند مستوى 9834 نقطة، حيث تحرك في نطاق بمقدار 178 نقطة مقارنة بين أعلى قمة يسجلها وادنى قاع يسجله على المدى اليومي. من الناحية الفنية يمر حاليا السوق بمرحلة القمم والقيعان ويحاول الخروج منها بتنفيذ استراتيجية جديدة مستغلا عامل تشبع المؤشر العام والشركات من عمليات البيع المكثفة التي حدثت خلال الأيام الماضية خاصة في الشركات القيادية، حيث تراجعت كثيرا ولم يتبق لها الا القليل وكذلك استغلال اقتراب طرح اكبر شركة للاكتتاب العام في السوق السعودي و«الانماء» والتي بإدراج أسهمها سوف يشهد السوق نقله نوعية إضافة إلى إعادة هيكلة القطاعات نهاية شهر مارس الحالي. من ابرز ملامح هذه الاستراتيجية الاعتماد على طرد السيولة الانتهازية وإحلال السيولة الاستثمارية بدلا منها وهذا ملمح إيجابي على المدى البعيد، بدأ يتحقق على ارض الواقع عندما بدأت السيولة تتناقص من مستوى 12.8 مليار ريال الى 5.3 مليارات، وذلك بهدف السيطرة على حركة المؤشر العام مع السماح بتقلبات ضمن نطاق ضيق وتقليص هامش الربح للمؤشر واسهم الشركات لمنع تعرض السوق خلال الفترة المقبلة لارتفاعات غير مقننة أو لعملية تصحيح كبير قد تخرجه عن إطار جني الأرباح الطبيعي، فكلما استمرت السيولة عند مستويات معينة وجاءت بعد هبوط كبير يصل إلى حد التصحيح، فهي إشارة تدل على انه يمر بمرحلة تجميع، فمن مصلحة السوق ان يمكث لوقت أطول يتداول بمستويات سيولة منخفضة لتنعكس إيجابيا، يدعم استمرارية الموجة الصاعدة مستقبلا كما حدث سابقا عندما ارتد من مستويات 7 آلاف نقطة بحجم سيولة كانت تتراوح ما بين 4 الى 3 مليارات وكمية اسهم متداولة لم تتجاوز 100 مليون سهم، وهذا يتطلب وقتا طويلا يصل الى حد الملل من السوق ومن ابرز عوامل فشلها دخول السيولة الانتهازية وتغلبها على السيولة الاستثمارية، خاصة اذا عرفنا ان هناك سيولة انتهازية في حالة انتظار بدليل تغطية الاكتتابات بمبالغ كبيرة ولأكثر من مرة، ومن عوامل ضعف السوق في الفترة الحالية سيطرة الافراد على الأسهم الذين يبحثون عن الربح السريع بعكس المتعامل المستثمر الذي يبحث عن امتلاك السهم لوقت أطول وهذا الكلام موجه للمستثمر على المدى المتوسط، في حين مازال المضارب اليومي الأكثر تعرضا للخسائر خاصة اذا ما احسن اختيار الشركة ولم يتخذ قرارا نهائيا حيث هناك شركات تهبط بشكل تدريجي من المهم تفعيل خاصية إيقاف الخسارة وبالعكس هناك شركات جيدة وتحتاج لمزيد من الصبر ومن الأمثل عدم الدخول بكامل السيولة وان يكون الشراء على شكل دفعات مع ضرورة إعادة ترتيب المحفظة من جديد والتركيز على الشركات التي تتمتع بمكررات ربحية منخفضة، والتي سجلت تراجعا ووصلت الى مرحلة تشبع من البيع مع ملاحظة انه كلما تراجع حجم السيولة اليومية يعني ان السوق مازال يواصل الهبوط، حيث يعتبر قفز السوق ثم السقوط من اكثر العوامل التي تضعف جاذبيته في عيون المستثمرين على المدى البعيد.
على صعيد التعاملات اليومية بلغ حجم السيولة نحو 5.3 مليارات ريال وبلغت كمية الأسهم المتداولة نحو 120 مليون سهم، ارتفعت اسعار اسهم 16 شركة وتراجعت اسعار اسهم 86 شركة.
وافتتح السوق جلسته على ارتفاع الى مستوى 10997 نقطة والتي تمثل خط المقاومة الأولى اليومية حيث كون ثلاث قمم مزدوجة عندها ليعود منها الى اسفل حتى وصل الى مستوى 9913 نقطة ليكون أيضا قاعا مزدوجا وفي منتصف الجلسة يصل حجم السيولة الى 3 مليارات ريال، وحاول التماسك عند هذا المستوى ولكن نظرا لضعف السيولة وكمية الأسهم المتداولة وسلبية جميع الشركات القيادية واصل الهبوط الى مستوى 9819 نقطة مقتربا من كسر دعم قوي يقع عند خط 9810 نقاط والذي يعتبر كسره الدخول في موجة هابطة جديدة وقد اتسم اداء السوق في اغلب فتراته بالهدوء التام نظرا لدخوله في نطاق تذبذب ضيق وكان من الواضح ان الأسعار تتجاوب مع الهبوط اكثر من الصعود، وقد أمضى اغلب فترات الجلسة في مسار هابط وان كان هناك شبه حالة غالبا ما يمر بها السوق في اغلب الأيام متمثلة في الشراء مع بداية الجلسة والتصريف قبل بدء الجزء الثاني من الجلسة وفي نهاية التداول يتم الضغط على السوق لرفعه مع بداية جلسة اليوم الثاني بهدف التصريف، ومن المتوقع ان يبدأ ارتفاع السوق بدعم من قطاع الاتصالات بمناسبة قرب إدراج سهم زين للتداول وقطاع الاسمنت الذي ينتظر حلول استحقاقاته الأسبوع القادم الى جانب الشركات التي تشبعت من الهبوط ومن مختلف القطاعات.